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　　投资策略 本基金在保持公司一贯投资理念的基础上，紧密把握和跟踪中国宏观经济周期、行业增长周期和企业成长周期，通过对行业的深入分析和上市公司基本面的研究，主要投资两类企业：1、驱动力型增长行业：通过对中国宏观经济的把握，根据对上下业运行态势与利益分配等因素的观察，考量行业增长周期，以确定对国民经济起主要驱动作用或作出重大贡献的行业/产业，从中优选代表性企业重点投资。2、行业领先型成长企业：强调处于企业成长生命周期的上升期，或面临重大的发展机遇，具备超常规增长潜力的上市公司。通过投资此两类公司，进而为本基金获取中长期稳健的资产增值。

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》等有关法律法规及各项实施准则、《南方成份精选股票型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。

　　首先要检讨的是，三季度的业绩表现与业绩基准相比有较大差距。尽管在二季度报告里，我们提到，关于政策的微调必须保持足够的关注和谨慎，但体现在投资方面，依然没有做出足够快速的反应。三季度本基金延续了二季度积极作多的投资策略，在配置方面以金融、地产、钢铁和航运为主。三季度市场震荡较大，尽管市场指数最终整体跌幅有限，但分化极为明显，周期类股回落幅度较大，而以食品饮料、医药和商业为代表的稳定类板块在此期间获得了巨大的超额收益。本基金的行业配置未能在8月份及时调整，导致本基金净值波动较大。

　　随着国内外宏观数据的不断披露，关于刺激政策是否退出以及宏观经济会否二次探底的争论告一段落，对于经济复苏的预期总体趋于理性。至于信贷数据或者说是流动性，对市场的影响基本淡化。大小非减持、新股发行和再融资对资金需求有快速扩大的趋势。关于市场我们预期震荡为主。因此，上半年以自上而下进行行业配置的投资策略将有所调整，我们将更加重视个股基本面的挖掘，自下而上和重点个股集中投资将成为未来较长一段时间内比较主要的投资方法。四季度，我们继续看好估值便宜的银行股，在稳定成长类中精选个股，以成长作为投资主线，同时适当参与周期股的波段机会。