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　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》等有关法律法规及各项实施准则、《南方绩优成长股票型证券投资基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。

　　2011年四季度A股市场表现偏弱。回顾四季度，虽然欧洲的债务危机仍在深化，但美国的经济数据向好，且屡超预期，A股市场四季度较弱的表现更多是受到国内因素的影响。整体来看，政府前期抑制通胀的政策取得了成效，国内通胀呈现自然回落的趋势。中国的经济增速伴随着通胀回落出现了一定放缓，期间经理人采购指数（PMI）等指标都创出近期的新低，企业利润开始下滑，部分小企业资金紧张的状况仍在持续。与此同时，一级市场仍然保持了较高的发行频率，对二级市场的估值产生了一定影响。行业表现上，四季度对经济下滑不敏感的食品饮料、传媒，低估值的金融、石化行业表现较好。

　　展望2012年，我们维持谨慎乐观的观点。经济层面上，我们判断经济增速放缓仍然是大概率事件。在此过程中，企业的收入和盈利增速下降，其中小企业受到的影响更大，A股市场的增长预期可能需要一定程度的下调。政策层面上，我们认为出现了一些放松的迹象。随着通胀下行，货币政策的重心已经逐步转向保增长，未来存准率、利率可能有下调空间，不过政策可能更加重视信贷结构的改善而非单纯追求信贷总量的增长。估值层面上，我们看到目前A股市场的估值达到了近年的低点。在这样的背景下，大股东和管理层增持的现象开始增加，显示出实业投资者对当前市场估值的认可。但是，潜在的融资需求依然可能制约股指的提升。

　　根据2011年5月27日宜宾五粮液股份有限公司（下称：五粮液，股票代码：000858）《宜宾五粮液股份有限公司关于收到中国证监会的公告》，中国证券监督管理委员会决定根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，就五粮液（1）关于四川省宜宾五粮液投资（咨询）有限责任公司对成都智溢塑胶制品有限公司在亚洲证券有限责任公司的证券投资款的《澄清公告》存在重大遗漏；（2）在中国科技证券有限责任公司的证券投资信息披露不及时、不完整；（3）2007年年度报告存在录入差错未及时更正；（4）未及时披露董事被司法羁押事项等，对五粮液给予警告，并处以60万元罚款。

　　本基金的股票投资主要采用“自下而上”的策略，通过对上市公司基本面的深入研究，基于对上市公司的业绩质量、成长性与投资价值的权衡，不仅重视公司的业绩与成长性，更注重公司的业绩与成长性的质量，精选中长期持续增长或未来阶段性高速增长、业绩质量优秀、且价值被低估的绩优成长股票作为主要投资对象。本基金的股票投资同时结合“自上而下”的行业分析，根据宏观经济运行、上下业运行态势与利益分配的观察来确定优势或景气行业，以最低的组合风险精选并确定最优质的股票组合。

　　特许金融分析师（CFA），硕士学历，13年研究及投资管理经验，具有基金从业资格。曾任职于博时基金管理有限公司、中国人寿资产管理有限公司、泰达宏利基金管理有限公司。2004年7月-2005年2月，任泰达周期基金经理；2007年7月-2009年5月任泰达首选基金经理；2008年8月-2009年9月任泰达市值基金经理；2009年4月-2009年9月任泰达品质基金经理。2009年10月加入南方基金，现任南方基金研究部总监、投资决策委员会委员。2011年2月至今，任南方绩优基金经理。