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　　美国共同基金是美国证券市场上非常重要的投资品种，种类繁多，按投资规模和特征分类，可分为九大类大型综合企业型基金、大型成长型基金、大型价值型基金、中型综合企业型基金、中型成长型基金、中型价值型基金、小型综合企业型基金、小型成长型基金、小型价值型基金。 美国各基金的投资品种和范围都不相同，可以满足不同类别投资者需求。 一般来说，风险承受能力较差或保守型投资者如退休人员一般偏好于投资大型综合企业型基金、债券基金等，因为投资回报较稳定，风险又小；风险承受能力较好、追求高收益的投资者一般偏好于投资价值型基金；追求高风险、高收入的投资者一般偏好于投资成长型基金。 在本文中，笔者重点研究投资于美国主要市场的股票基金，就此类股票基金一年期的业绩、投资组合和投资策略进行分析，供国内投资者参考。 短期业绩跑赢大盘 美国股市自去年３月以来，一路狂跌。 ＮＡＳＤＡＱ综合指数在去年３月１０日创下５０４８点最高纪录以后即节节走跌，去年最后跌损了３９．３％，创下３０年以来最大年度跌幅。 今年又屡创新低，８月份ＮＡＳＤＡＱ综合指数与去年最高点相比跌幅已超过６０％，指数Ｓ＆Ｐ５００和道琼斯工业平均指数也分别跌去了２３％和５％。 但是，一些美国共同基金一年期的投资业绩却远远超过了大盘，出人意料。 投资于美国主要市场的股票基金一年的投资业绩非常突出。 业绩排名前十位的基金一年的最低投资收益为３７％，最高投资收益为８３．２８％，远远高于同期的Ｓ＆Ｐ５００的－２３％，在过去的十二个月里，由于网络股暴跌和科技类大公司大幅下跌，以科技股为主ＮＡＳＤＡＱ综合指数从４０００点跌到目前的１９００点，跌幅超过５０％，跌幅如此之大，可谓百年不遇。 同期以传统产业为主的道琼斯工业平均指数的跌幅为５％。 在美国各大指数均出现历史性大调整的情况下，美国股票基金远远跑赢了大盘，依然给投资者带来了高回报。 在九类共同基金中，小型股票基金的表现最好。 前十名股票投资基金中，有九家共同基金为小型股票投资基金，中型股票投资基金只有一家，而大型股票投资基金没能排进前十名。 美国共同基金投资策略分析为什么美国去年以来出现少见的股市暴跌，而共同基金还能有如此出色的业绩表现呢？笔者对业绩排名前十名的共同基金的投资策略进行了分析发现在业绩前十名的股票投资基金中，现金留存率都分布在０－２５％。 其中，只有两家为１１％以上，其余八家为１１％以下。 前十名的共同基金都建立了平均市盈率较低的投资组合。 这十家共同基金的投资组合的市盈 率最低为１１．４９倍，最高不超过２５倍，平均市盈率只有１８．１８倍，与纽约证券交易所整个市场的平均市盈率２５．５６倍相比低２８％。 与ＮＡＳＤＡＱ的市盈率相比，就显得更加偏低了。 而事实证明，坚持投资于低市盈率的股票的共同基金获得了丰硕的战果。 最好的投资组合集中传统行业 数据显示，业绩排名前十名的股票投资基金在过去十二个月里主要投资于金融、服务业、周期性工业等传统行业，消费品行业、能源、医药与保健投资比例较小，而高科技行业只占很小的比例。 回顾美国股市的热点，如网络、光电、新材料、生物技术、半导体等，追踪其发展，不难发现上述热点行业的市场前景和潜力明显被严重高估，泡沫破裂和热点冷却之后，理性投资理念主导了美国证券市场。 其实，美国股市的热点联动与美国经济形势发生了重大的转变紧密相关，美国经济增长明显放缓，ＩＴ产品的需求大幅萎缩，代表新经济的光电子、半导体、计算机等行业销售大幅减少， 存货囤积严重，光电子、半导体、计算机等科技板块的大型上市公司纷纷发出业绩预警。 于是，聪明的基金经理把目光转向传统行业，业绩排名前十名的股票投资基金的良好表现很好地验证了这种转变的正确性。 在大盘大跌时，小盘股成为共同基金短期投资和获利最丰厚的主要对象。 一年期的投资业绩反映的是美国共同基金短期的投资结果，在业绩排名表中，业绩排名前十名的股票投资基金主要为小型企业基金，以小型综合企业型基金和小型价值型基金为主，小型成长型基金并没在前十名中。 上述数据表明，在美国主要市场进入熊市时，投资小盘股的共同基金获得了很高的投资回报，小盘股成为共同基金短期投资最受欢迎的品种。 业绩前十名的共同基金在短期投资组合中选择了扭亏为盈和高