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　　此前，21世纪经济报道曾多次报道，银行理财惯用“养壳产品”来进行收益率“打榜”，通过各种方式腾挪收益给一些刚发行不久、产品规模超小的理财产品（通常只有几百万的资金规模），只需要不多的收益，再进行年化，就可以快速养成年化收益高达5%-15%的产品。当这些产品高居各类收益排行榜榜单，居民的投资资金涌入，由于产品规模快速扩张，这个产品的收益率旋即掉头下滑，最终滑落到1.5%-2%的水平，真真是“泯然众人”。

　　第二个原因是，不同于去年的债市红红火火，今年股债跷跷板效应明显，债市波动加大，再加上理财所投资的存款资产收益率在下降，目前理财相对于公募基金等市场其他投资方式吸引力下滑。而金融机构的“规模情结”未变，为了做大规模或者保持规模，通过这种方案从老产品中腾挪收益，养壳产品就可以在债市表现好的时候上涨，在债市表现不好的时候不下跌。最终让养壳产品在规模比较小的阶段业绩非常好看，向市场推出销售之后容易取得很好的效果。

　　用“T-1”估值的危害，一是造成客户之间的不公平，一些购买老产品的客户永远只能收到偏低的产品收益，所以常感到自己遇到了“理财刺客”。南财理财通数据显示，截至2025年10月30日，理财公司共计存续3905只（含不同份额）3月以内（含）期限的公募纯固收产品。在有完整净值披露的2970只产品中，近6月平均净值增长率为0.87%。折算成年化，这才1.7%的收益率。收益率低并不完全是因为债市的波动，而是自己应得的部分收益被腾挪给了别人持有的产品。部分投资经理表示，这部分可能还涉及道德风险。