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　　从资金面数据来看，中国银河证券分析师张一纬表示，主动资金对银行重仓比例短期出现边际下降，长线资金对银行持仓保持高位。从主动型公募基金持仓数据来看，一季度资金风险偏好程度有所上升，对银行重仓比例下降，低配比例略有扩大。整体来看，零售股份行、优质区域行和高股息、低估值、低风险的国有行仍为公募基金主要配置方向。长线年一季度，社保基金、保险公司权益投资中对银行持仓占比分别为49.23%、27.2%，仓位分别较上年末上升0.26个百分点、1.93个百分点，银行板块受长线资金青睐程度不减。综合考虑市场避险偏好、中长期资金入市以及公募基金改革等因素，预计二季度银行板块将持续受益增量资金流入。

　　华泰证券研究也表示，多维资金助推板块行情，近一年险资、ETF持续买入，公募、外资为新增量。一方面，险资普遍加大红利股配置力度，银行股盈利稳健、股息回报较高，为增持优选。除享受红利收益、资本利得之外，长股投方式可享受并表收益与银保合作生态附加值，配置吸引力较强；中央汇金等资金增持以沪深300为代表的ETF产品，高权重的银行板块持续受益。另一方面，随着公募改革新规落地，当前主动权益基金深度欠配银行板块，考核体系变化有望引导资金配置行为纠偏；中国资产重估与全球资金再配置背景下，外资逐步回归，增量资金有望流入银行板块。

　　华泰证券研究分析称，预计2025至2027年上市银行业绩逐步筑底回稳，优质区域行韧性更强。负债端，利率持续下行趋势下，银行存款增长或有一定压力。资产端，预计上市银行信贷投放整体稳健，金融投资资产增速高位下行。定价方面，存量定期存款迎集中重定价周期，驱动息差降幅收窄，此前定期占比高的银行更为受益。非息方面，预计债市利率步入震荡区间，去年高基数下，上市银行投资类收益增长仍有压力；银保费率压力逐步消化，中收增速有望自低基数回稳。资产质量方面，预计上市银行账面不良率保持平稳，拨备反哺利润仍有空间，但小微、零售等领域风险仍需关注，预计不良生成仍有波动。

　　“我们认为下半年银行业有望实现量价险三因素共振，迎来业绩实质性改善。”张一纬表示，从“量”上看，2025年下半年银行信贷投放受益于财政政策和货币政策的支撑，对公信贷基本盘有望保持稳健增长，银行增资为信贷投放能力提供保障；零售端，按揭贷款受益利率下行和早偿率下降面临改善空间，消费贷仍受制于需求薄弱。从“价”上看，货币政策适度宽松环境下，利率下行趋势将延续，但政策组合拳之下银行息差的可控度在上升，负债端成本优化有望成为下半年息差改善和基本面拐点的关键变量。从“险”上看，对公资产质量有望持续改善，关注零售不良风险。

　　张一纬表示，立足增量资金驱动和配置偏好变化，建议关注三大主线：一是公募欠配修复，优质城农商行存在结构性机会。2025年5月，《推动公募基金高质量发展行动方案》发布，政策约束引发公募仓位调整，并且这一调整结果具备持续性，一定程度上有望扭转银行板块长期低配格局，带来短期增量资金流入，助力估值快速修复。公募基金调仓并不一定完全按个股权重复刻，预计会更多地关注基本面优异的银行，且未来主题风格策略多元化仍有较大空间，进一步增强优质银行股的投资价值。二是“中长期资金入市+考核长周期”继续强化银行股红利价值和战略配置。银行股凭借低波动、高股息、低估值的特点持续受到长线资金的青睐，叠加国企改革深化、市值管理力度加大和低利率环境等因素共振，红利价值进一步凸显。三是主要宽基指数ETF扩容提质，把握成分股投资价值。从当前阶段来看，ETF扩容已经具备良好的政策环境并且呈现加速增长的趋势，本轮改革有望进一步促进指数基金提质扩容加速，银行作为宽基指数权重板块，有望显著受益增量资金流入。以沪深300ETF为例，测算每年相关ETF规模增长为银行板块带来增量资金约710.1亿元。